但从目前公开的债务置换方式看,其大概率也会以银行低成本资金置换高成

简介: 但从目前公开的债务置换方式看,其大概率也会以银行低成本资金置换高成本债务,或以债券置换的形式展开。

来源:中国经营报“但需要认识到的是,债务置换并没有从根本上解决企业的债务偿付问题,城司仍需通过积极转型升级,提高盈利能力以解决债券的偿债压力。

但从目前公开的债务置换方式看,其大概率也会以银行低成本资金置换高成本债务,或以债券置换的形式展开。

上述人士介绍,目前在所有融资工具中,发债作为直接融资方式,其成本是最低的,但由于债券发行的资质审核比较严格,多数情况下,财政实力不强的城司只能依靠高成本的融资产品来解决资金难题,在经济形势不好的情况下,这种高成本的融资会加重平台公司的偿债负担。

“这种情况下,利用银行贷款进行高成本融资产品的置换成为最优方案,因为降低区域整体债务风险,也会改善该区域内城投企业的信用资质。

4月初,“17瓦房02”完成置换,成为首例城投债置换的债券。

更为重要的是,通过债券置换可在风险发生前进行必要的债务重组,其负面影响相对信用发生后,再进行处理的效果要明显减少,有利于防范城投债务的违约风险。

自2018年国家“去杠杆”政策推行以来,由于资金面的紧张,导致国企杠杆率提高,而通过低成本的融资进行债务置换,则有效降低杠杆。

债券置换作为调整负债结构、缓解偿债压力的方式,有望进一步推进。

从长期发展看,债券置换是主动负债管理的一种方式。

从投资者角度看,债券发行人的市场地位、经营有无竞争力以及置换条件能否实现风险补偿等都需要考虑。


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