但新增“更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响

简介: 但新增“更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响”,意味着货币政策基调更偏宽松,预计5月将看到MLF和LPR降息,后续MLF降息空间在30BP

由于市场流动性充裕,隔夜资金利率连续刷新历史最低记录。

4月3日央行超预期将超额准备金利率(IOER)从0.72%降至0.35%,被业内人士认为打开资金利率下限,隔夜资金利率一路下行,不断刷新历史最低点。

央行今日公告称,目前银行流动性总量处于合理充裕水平,2020年5月13日不开展逆回购操作。

综合近日发布的4月金融数据以及今年第一季度货币政策执行报告,业内人士普遍预计央行会继续适时适度进行降息降准操作,但其节奏和力度会根据疫情防控和经济形势采取阶段性调整。

央行11日的发布金融数据显示,4月我国新增人民币贷款1.7万亿元,前值为2.85万亿元;新增社融3.09万亿元,前值为5.16万亿元;4月末M2同比增长11.1%,前值为10.1%;以上数据全线超出市场预期。

此前一日出炉的《2020年第一季度货币政策执行报告》表示,下一阶段,稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。

增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性,进一步把握好流动性投放的力度和节奏,维护货币市场利率在合理区间平稳运行。

央行表示,要把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理充裕,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。

天风证券孙彬彬认为,当前政策增量宽松的内在诉求依然强烈,央行不可能为了维护正常的货币操作空间而牺牲整体,市场虽然难免有波动,但是不代表利率不能再创新低。

国盛证券最新报告认为,从报告行文来看,后续有望继续降准降息,存款利率也可能下降。

央行仍会平衡好“稳增长、保就业、防风险、控通胀”的关系,轻易不会开启零利率或负利率。

但新增“更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响”,意味着货币政策基调更偏宽松,预计5月将看到MLF和LPR降息,后续MLF降息空间在30BP以上;二季度可能再降准100BP左右。

不过,不少专家也认为,虽然货币政策会继续宽松,但宽松的空间也不会太大。

考虑到疫情冲击最大的时候已经过去,宏观杠杆率方面的约束已经极度紧绷,加之央行在一季度报告中明确不会放弃宏观杠杆率目标,因此实体部门负债增速可能已达到顶部区域,短期内货币政策不会明显收紧,但进一步放松的空间也已不大。


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