杠杆:是魔法也是魔鬼媒体报道指向了韩国人对冲基金经理Bill Hw

简介: 杠杆:是魔法也是魔鬼媒体报道指向了韩国人对冲基金经理Bill Hwang运作的家族投资基金Archegos Capital,在摩根士丹利、高盛、瑞士信贷等投行

一位名叫Bill Hwang的韩国人对冲基金经理只用了3个月迅速赚到150亿美金,然而一天之内全部归零!

Bill Hwang管理的Archegos是一家百亿美金级别的对冲基金,仓位高度集中于几大中概股,并长期使用高杠杆。

在上周多个叠加下,出现大幅亏损爆仓,百亿美元的基金已经被清算,归零。

蝴蝶翅膀 刮起了一场大风暴从上周三(3月24日)开始,腾讯音乐、爱奇艺、唯品会、跟谁学、等多只中概股遭到血洗,到了上周五结束,短短3个交易日,腾讯音乐跌去36%,爱奇艺跌39%,跟谁学更是被腰斩,下跌超过50%。

除了热门中概股以外,北美传媒股Viacom和Discovery也出现了类似的暴跌行情。

这些也许都能解释当时最初下跌的原因,但直到周五,股价进一步下跌显然就不是此前这些因素造成的了。

Viacom上周二宣布一个增发后当天下跌9%,第二天下跌了23%,了“蝴蝶效应”的第一下翅膀。

据彭博和英国《金融时报》的最新报道,这次神秘抛售的总金额达到190亿美元,导致相关股票市值蒸发330亿美元,约合2159亿人民币。

为了卖出这些股票,高盛及大摩的交易员一整天都在不停地打电话。

杠杆:是魔法也是魔鬼媒体报道指向了韩国人对冲基金经理Bill Hwang运作的家族投资基金Archegos Capital,在摩根士丹利、高盛、瑞士信贷等投行的帮助下,触发了“人类史上最大单日亏损”。

Bill Hwang早前在老虎基金工作,拿着钱老板1600万美元做了Tiger Asia基金,获利颇丰,然而在2012年被SEC查处内幕交易,罚款加归还所有外部资金。

Archegos Capital基金规模高达150亿美元,惯于使用3-5倍高杠杆,总规模高达几百亿美金,并且重仓了Viacom、Discovery、、腾讯音乐等相关股票。

Bill Hwang是对冲基金老虎基金的前亚洲基金经理,此后以2亿美元的自有资金创立家族办公室Archegos Capital,在短短8年时间里将资产规模扩大到150亿美元。

今年年初时Bill Hwang以5倍的杠杆运作其50亿美元的净资产进行投资,在今年3月时已经赚了200%的回报,从50亿美元做到了150亿美元。

没想到的是,上周Viacom宣布发行30亿美元普通股和可转债后股价大跌,而Viacom正是Bill Hwang重仓股,此外还有跟谁学、悦刻都遭遇了下跌。

这对重仓的造成严重打击,最终无力追加保证金的他,只得清算了自己全部的资产,150亿美元的股票头寸被投行强平。

而据《华尔街日报》报道,上周五一早,高盛挂出多只热门股巨量卖单,由于Archegos Capital遭遇强平,导致包括、腾讯音乐在内的中概热门集体暴跌,总计抛售规模接近300亿美元。

这种时候都是高盛跑得最快,而其他的投行仆街。

同样“遭受重大打击”的还有野村证券,公司也在今日宣布其美国子公司可能会因为一名美国客户的交易而出现重大亏损,野村控股也在开盘后暴跌17%根据野村证券去年12月31日公布的13F,可以看到其客户持仓中,包括大量Viacom股票,也包括这次里的其他受害股。

此时,变得不一样了,个别资产的暴跌引发了系统性风险,不得不让人想到2015年A股的杠杆牛,多少人在短时间内加杠杆让资产翻倍,然后又在股灾中彻底爆仓,赔得一干二净。

问题是,具有这么大风险敞口的基金怎么会在美国证监会几乎查不到记录?

在每年高达千万美元的佣金面前,摩根士丹利、高盛、瑞士信贷等投行都为Bill Hwang了数以十亿美元计的信贷服务,从而让他能够以“惊人”的高杠杆押注和ViacomCBS等股票。

利用高杠杆,利用衍生品,使得Bill Hwang持有多家公司的实际股权全在10%以上。

按规定,持有一家公司超过10%的股份意味着投资者会被视为公司内部人士,并受到有关信息披露和利润的额外监管。

彭博援引知士称,很大一部分杠杆是银行通过掉期交易的。

这意味着Archegos不必在SEC监管文件中披露其持仓情况,因为这些头寸已经在银行的资产负债表上了。

全球多家券商都有参与融资,Bill Hwang爆仓引发的多米诺骨牌效应,参与者已无法独善其身。

很显然,在非基本面因素的影响下,对这些中概股的估值意义已经不大,背后资金的大量撤出让中概股短期股价与基本面无关。


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